Le 20/07/2012 à 14h48
Notre Conseil De La Semaine 29
Thermador [THEP]
Cours : 55,11 €
Objectif : 65 €
Profil : dynamique
Prochain rendez-vous : résultats semestriels, le 25 juillet.
Actualité :
Son chiffre d'affaires du premier semestre le confirme une nouvelle fois : le distributeur de matériel de plomberie se montre sensible aux effets climatiques quand ils sont prononcés. Sa croissance est ressortie à 18% au premier trimestre, grâce à un hiver rigoureux bénéfique pour le matériel de chauffage, avant de retomber à 3.2% au trimestre suivant, les pluies nombreuses du printemps ayant affecté les ventes de vannes pour piscines... Mais avec un volume d'activité en progression globale de 10,2%, à 113,8 millions d'euros, le bilan à mi-exercice est satisfaisant, avant un second semestre sûrement plus incertain.
Analyse :
La valeur reste intéressante pour son profil défensif, combinant rentabilité élevée (marge nette de 10,6% l'an dernier), bilan solide et politique régulière de retour à l'actionnaire. Selon les estimations-prudents- de CM-CIC Securities, le résultat net 2012 resterait au même niveau que celui de 2011, à 20,6 millions d'euros. Le dividende serait maintenu à 3,05 euros par action (montant ajusté de la division de nominal), soit un rendement de 5,5% au cours actuel.
